Invercat: Borsa, inversió i economia

Aquests últims dies s’estan produint moltes notícies d’empreses que anuncien expedients de regulació i mesures per reduir els costos d’explotació. Per aquest motiu he fet un petit anàlisi d’una empresa del IBEX-35 on es pot veure el efecte de la reducció de costos d’explotació de tan sols un 1% com afecte als beneficis i al PER de l’acció. Les dades de la empresa son:

Com podeu veure una reducció de tant sols un 1%, any 2006′, en les despeses d’explotació fa que es produeixi un increment del benefici del 13,82% i el PER de l’acció es redueixi del 13,23 al 11,62. Si el mercat continua pensant que l’empresa ha de tenir un PER sobre 13,23, l’acció hauria de pujar un 13,67% per tornar a tenir un PER de 13,21. Interessant,  no ?

Ara ja sabeu perquè el mercat premia a les empreses que anuncien reduccions de costos per petites que semblin !!!

Ahir vaig comentar que potser  invertint en un fons d’inversió o un ETF referenciat a un índex de referència podríem obtenir la mateixa rendibilitat que el mercat i superior a la de molts fons d’inversió gestionats per analistes,  ja que ens estalviaríem les comissions excessives que cobren aquests fons i que no ens aporten ni millors rendiments ni menor risc.

                Avui he fet un parell de càlculs senzills amb el Excel:

Com podeu veure el Ibex-35 des de la seva cotització màxima ha caigut un 26,78% però per tornar a màxims ara cal que pugi un 36,58%.

Si avui invertim en un fons d’inversió o ETF referenciat al Ibex-35 i d’aquí 2 anys el Ibex-35 torna a tocar els màxims tindríem una rendibilitat anual del 18,29%. Des de el meu punt de vista pensar que en 2 anys el Ibex-35 torni a tocar màxims es una mica massa optimista tal i com estan les coses avui en dia on hi ha moltes incògnites sense resoldre (mercat immobiliari, crisis creditícia, atur, ….).  Jo faria els càlculs pensant que tardarà uns 4 anys (casi un cicle econòmic),  d’aquí 4 anys obtindríem una rendibilitat anual del 9,14% més dividends. Si la inflació es manté durant aquests 4 anys al voltant del 4%, molt difícil perquè esta molt per sobre del 2% desitjat pel Banc Central Europeu (BCE),  el nostre increment de poder adquisitiu anual estaria sobre el 5%. No esta gens malament, no ?

Però aquest món no es perfecte i ningú ens pot assegurar que d’aquí 4 anys el Ibex-35 tornarà a tocar els màxims del any 2007.

De totes maneres si el Ibex-35 tardés 9 anys en tocar els màxims el nostre rendiment anual seria del 4,06%. Si la inflació es mantingués en el 4% durant tots aquests anys, nosaltres no perdríem poder adquisitiu, inclús en guanyaríem si suméssim els dividends percebuts durant els 9 anys,  i el BCE hauria perdut tota la seva credibilitat.

Des de 1992 fins 2007 la mitjana de rendibilitat dels dividends del Ibex-35 ha estat del 3,4%. Aquest període inclou la bombolla de les ‘.com’, així que no em sembla agosarat pensar que en els propers 10 anys la rendibilitat mitjana dels dividends del Ibex-35 serà 3,4% aproximadament.   

Crec que amb aquestes dades i una fulla de càlcul podeu fer vosaltres mateixos uns quants càlculs per veure si us interessa invertir al Ibex-35.  Tot i que jo he fet servir el Ibex-35, podríeu fer els mateixos càlculs amb qualsevol altre índex si creieu que per exemple el mercat Europeu es comportarà millor que el Espanyol en els propers 9 anys.

Com ho veieu vosaltres?

Segurament moltes vegades us heu preguntat si realment la comissió que hem de pagar a un fons d’inversió, perquè ens gestioni la inversió i aconsegueixi una rendibilitat superior al seu índex de referència, son diners ben pagats o per contra més valdria contractar un fons d’inversió referenciat a un índex, on les comissions son molt més baixes. 

Una altra pregunta que segur que us heu fet algun vegada es: Quantes empreses han sofert un descens considerat a borsa des de el 1991 fins avui ? Van aconseguir recuperar-se d’aquest descens ?

Totes aquestes preguntes tant interessants i aclaridores del món borsari son contestades amb els informes que fa el senyor  Pablo Fernández, prestigiós professor del IESE.

Aquí us deixo el enllaç:  http://web.iese.edu/PabloFernandez/articulos_desc.html

Jo he trobat resposta a moltes de les preguntes que em feia i que no sabia on trobar la resposta, i vosaltres heu trobat les vostres respostes ?